基金2月投资主题曝光

近期股市走势偏弱，对此，基金认为，强经济与紧政策间的交互作用是上半年影响市场的主轴，2月份在春节等因素的影响下，建议配置通信运营、食品加工、农业综合、机场物流、医疗服务和金融服务行业。而节前A股市场有望趋稳。

基金认为，市场在“紧政策”到来初期，对政策变化更敏感，体现为杀跌力量，而在超跌反弹时，“强经济”的影响会更强势，表现为回归个股价值的追踪。

上投摩根基金公司在其2月的策略报告中表示，当前由于经济进，政策退，所以A股市场呈现出了明显的调整态势。而两会后，经济退、政策进、股市将会呈现出稳健的走势。

中海基金表示，政策紧缩预计仍会在2月份持续。未来存款准备金率将继续调整，调整的节奏将遵从“小幅多次，边走边看”；预计将控制信贷投放的节奏，上半年的信贷将偏紧，控制在4万亿左右，至于下半年松不松，将依据下半年的通货膨胀而定。控制信贷的政策工具，如：窗口指导、差别准备金率、贷存比限制、资本保证金率等。政策调整的初衷是避免过热，所以若下半年一旦经济增速下降较猛，政策又会放松。

而某研究机构认为，在经过1月的大幅下挫之后，一些积极的因素也在对市场产生正面的影响。首先，政策层面的紧张气氛有所缓和。最近两周央行新发行央票的利率停止了上升的脚步。同时，近期公开市场净回笼停止、连续三周实现净投放反映出政策调控力度有缓和的迹象。其次，在1月的下跌中，一些基金也陆续进行了减仓操作，市场弹性增加。短期来看，市场难改弱市格局，但鉴于短期跌幅较大，节前有望暂时趋稳。

基于对市场处于强经济与紧政策交互期的判断，基金表示看好调控免疫力强的行业，并建议回避出现结构性泡沫的行业，在风格上建议在调整中增加对低估值蓝筹的配置。而随着春节后一系列节日消费数据的公布，消费板块(农林牧渔、商业贸易、餐饮旅游、公用事业、建筑建材、交运设备等)也纳入了基金的视野。

中海基金表示，综合考虑各板块的风险收益特征，春节因素，调控免疫力等，2月建议的行业配置是通信运营、食品加工、农业综合、机场物流，医疗服务，金融服务；风格上，在调整中，建议增加低估值的蓝筹股的配置。

上投摩根基金认为，现代农业、节能减排、电子信息、旅游、生物医药、新能源和智能电网、新材料、装备制造业被三分之二以上的地区列为未来需要重点振兴和发展的主导产业，在股市中有望出现板块性的投资机会。

同时，各地政府在两会报告中都强调了增加保障房供应的重要性。随着经济先行指标的走弱，政府通过推动保障房建设来支持经济增长的决心会增强，由此成为“经济退、政策进”的一个典范。在这个过程中，地产的上游产业链存在先被错杀、再修复估值的机会。

基金开始挖掘创业板“黑马”

几天前还在遭遇破发忧虑的创业板股票，昨天又变得吃香起来。受到一些基金机构投资者开始吸纳创业板个别优质股票的传闻刺激，创业板50只股票盘中一度全线飘红，到收盘时超过九成个股上涨。

基金对创业板“下重手”

创业板昨天集体走强与“基金机构投资者开始吸纳创业板个别优质股票”的传闻不无关系。从多家基金公司传出的信息称，随着创业板的估值向主板市场回归，基金开始把投资目标瞄向一些真正有成长性的创业板个股。

记者了解到，该传闻并非空穴来风，早在1月26日的一个异动交易成交报告，已经把投资者的目光都集中到了一个之前并不起眼的创业板股票——合康变频。当日5个最大买入机构上赫然写着整齐划一的机构专用。随后在27日、28日的换手率成交报告中又出现了机构专用的身影。此外，深交所交易公开信息显示，2月1日机构席位增持赛为智能和华测检测，尤其是机构席位增持赛为智能相当积极，2月1日增持1.11亿元，2日和3日机构席位又增持，增持金额共达1.32亿元。

深圳一家合资基金公司的督察长承认，该公司近期确实加强了对创业板的关注，公司已经开始允许旗下基金投资部分有成长性的创业板股票。那些业绩优异、成长性良好的股票，将成为在下跌时重点吸纳的对象。近期公司一只基金在一只创业板股票上就“下了重手”。

现在是挖掘黑马的阶段

市场人士指出，基金开始把目光瞄向创业板股票，最根本的原因还是创业板整体估值水平开始向理性回归。截至上周五收盘，创业板50只股票平均市盈率为84.85倍，尽管远远高于中小板股票47.82倍的市盈率水平，但统计显示，根据2010年业绩预测，至少有12只创业板股票2010年市盈率不到40倍。

截至2月8日，创业板上市的50家公司中共有23家发布了2009年度的业绩预告，全部为预增。其中预增100%以上的一共有三家，分别是神州泰岳，金龙机电和世纪鼎利。另外吉峰农机、宝德股份、合康变频等的业绩预增幅度都接近100%。显然，部分创业板个股良好的业绩增长空间，将大大摊薄目前相对较高的估值水平，从而吸引基金进入。

深圳市炳旭投资有限公司总经理黄道林昨天表示，创业板整体上是高成长的，但不同的公司正在出现分化。从操作看，创业板目前仍处于空头市场，但高成长个股会受到资金追捧。黄道林认为，创业板刚刚上市时是全面炒作，不分优劣，而今到了开始挖掘黑马的阶段。 （扬子晚报）

基金：关注“两高六新”类股票

广发基金公司副总经理朱平表示，事后来看，本次金融危机没有预期的那么严重，对全球经济基础(包括中国)的打击并不是很大，所以经济才能够迅速复苏。他指出，后危机时代也存在着一系列不确定因素，如全球资产的泡沫会不会引发通货膨胀，2010年我国高增长低通胀格局是否能够持续，怎样才能够促使中国的经济进行结构的调整等等。

“市场难以琢磨，以往的经验表明，投资是经验的科学，测不准原理在这里得到体现，但是这并不妨碍投资。”朱平说，“就像巴菲特犯错误并不妨碍他挣钱。没有必要看对底部，只要买入好的股票，只要看清楚行业的趋势，照样可以获得收益。”

朱平建议投资者关注上市公司企业利润的变化。他认为，上市公司的股票分成很多种，有的是属于周期类的股票，有的是属于稳定的持续成长的股票，有的是新兴产业的股票。哪些行业的销售额处在比较快的增长阶段，利润情况如何等，通过这样的分析，去判断这个公司净利润的增长状况，然后判断股价。“不要追逐股价，要追逐利润，就是企业利润的变化。因为股价是随着利润而变，而不是企业的利润随着股价变。投资者只要把企业利润变化的情况搞清楚，终究会挣钱的。”

从价值的角度来分析，在2010年哪些企业、哪些行业是值得投资的?朱平指出，分析的框架有两种。一种直接找企业，去实地调研，但是这种方法很少单独使用，一般会与另外一种分析的框架相配合；另外一个分析的框架更重要，就是所谓的“自上而下”。即从宏观经济开始分析，从最宏观的经济，然后到行业，最后到企业。

朱平指出，在中国经济结构调整过程中，与内需型相关的三大板块表现较好。一是以医药为代表的消费板块，包括酒、零售、服装连锁；二是技术领先的制造业，如涉及到节能、高速铁路相关的，国家要重点发展一些行业、技术领先的企业；三是一些新兴的行业、新兴的领域，尤其是一些服务业，有很好的发展前景。

朱平判断，从上市公司业绩展望2010年A股市场，可能整体会有20%-30%的涨幅，其中“两高六新”(成长性高、科技含量高；新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业的模式)类股票将有很好的行情，投资者可重点关注汽车、房地产、家电、医药、食品、零售、通讯、智能电网、高速铁路等行业投资机会。 （中国证券报）

12只基金节前成立 为后市备下300亿活水

2月初的前两周成为新基金成立的密集期。上投摩根行业轮动、新华钻石品质、大成中证红利、民生加银精、鹏华中证500陆续选宣告成立，同时，预计还有7只新基金将在春节前成立，按照平均募集规模估算，这12只基金或为节后的资本市场备下300亿资金。

新基金密集成立

虽然近期A股市场疲软，新基金募集也略感吃力，但从新年成立的几只基金看来，首募规模并未明显下降。

在上投摩根行业轮动以36亿的首募规模打响新年发行首炮后，新华钻石品质、大成中证红利、民生加银精选、鹏华中证500近日分别以19.38亿份、18.7亿份、24.75亿份和26.3亿份首募规模收官。与12月成立新股基平均22亿份的首募规模相比基本保持平稳。

从户均认购份额来看，民生加银达到9.61万份，超过新华和大成近3万份之多，超过鹏华4万份；其渠道优势从其持有人结构中机构的占比可见一斑。

除了背靠银行股东的民生加银，其他三家公司在年初的发行大战中也是各有优势。大成是资产管理规模排名前十的实力派基金公司，作为“老十家”基金公司的鹏华不遗余力地搞营销创新，新华是2009年业绩骄人的黑马基金公司。不过，值得注意的是，四家公司2010年的首只新基金募集情况均较其2009年发行的股基首募规模有所下滑。

12只新基或吸金300亿

除了上述5只已成立的基金外，还有7只新基金将在近期宣告成立。

上周，国泰估值优势、宝盈中证100、申万巴黎沪深300、信诚中小盘、中银蓝筹精选业已结束发行；而昨日工银瑞信中小盘、金元比联核心动力也完成最后一天的募集。至此牛年的新基金已经全部收官。

目前已成立的5只新基金共募集到125亿元，如果按已成立基金平均募集规模估算，新年成立的12只基金或将吸纳300亿元资金。

本周已是节前的最后一个交易周，按照往年经验，本周交易通常较为清淡。同时，有新基金表示将采取快速建仓策略，不排除新基金的集中入市能为来年市场“开门红包”助推一把。

有基金公司高管表示，新基金募集资金本身或并不一定能掀起波澜，但却是反映市场情绪的指标。“如果新基金规模动辄几十上百亿，或者普遍出现配售情况，那么，大盘的趋势多半是向上的。”

多只股基节后上柜

下周一之后，基金发行市场将仅剩下长盛中证央企100一只基金。在经过岁末年初热闹的阶段后，基金发行市场进入春节长假前暂时“休战”期。

事实上，基金市场的喧嚣暂平，并非由于监管层放行新基金的频率下降。其中的主要原因是春节长假临近，待发新基金的公司有意将发行期延期至年后。而从多家基金公司已获批的基金来看，年后的基金市场将持续一“股”独大的局面，不过，股票型基金的投资方向将更加多样化。

易方达、国投瑞银、中海将发行指数型基金；而南方、金鹰、光大保德信、海富通则将发行主动型股票基金。此外，国泰纳斯达克指数基金、招商全球资源以及国投瑞银全球新兴市场3只QDII基金也将在年后上柜。可以预计，年后的基金发行大战将更加激烈。 （每日经济新闻）

上周12名基金经理调动 70%被访公募经理愿转私募

上周是今年以来公募基金基金经理变动最频繁的一周。根据国信证券的最新统计，上周共有6家基金公司进行人事调整，涉及10只基金和12名基金经理。其中，最具轰动效应的跳槽莫过于华夏基金孙建冬、张龙的离职。

统计显示，截至2010年2月5日，2010年以来已有华夏、汇添富、南方等19家基金公司针对32位基金经理职位发布调动公告，这一数量远超2009年同期。

值得注意的是，根据有关统计，2009年已是基金经理变更数量最多的一年，共有199只基金发生基金经理变更，变更次数达到249次。2006年、2007年、2008年分别有160只、188只和189只基金发生基金经理变更。

国信证券分析称，基金经理的出走成为了近几年公募基金屡见不鲜的现象，而为了避免人才过度流失以及投资风格变动对基金业绩的影响，基金公司目前主要通过专户理财吸引机构人才回流和双基金经理制度等手段，来最大限度地减少人员调整对基金表现的不利影响。

一项近日开展的关于“基金经理跳槽意愿”的问卷调查结果显示，60%被访的公募基金投资人士明确表示有意愿转战私募基金，而这一比例在基金经理中更是高达70%.

由于3个月静默期限制，孙建冬本人未曾证实其未来去处，但来自市场的各路信息表明，转战私募基金或许是其最可能的选择。

公募明星基金经理“公转私”，增加了私募产品的人气，国内阳光私募步入快车道。值得一提的是，2009年8月，监管部门暂停了阳光私募的开户，阳光私募步伐有所放缓。然而，2009年12月《证券登记结算管理办法》修改后，银河普润合伙制私募基金作为投资二级市场的合伙制私募基金，眼下正在对外销售，这标志着私募产品终于突破信托无法开户的限制。 （肖莉 东方早报）